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周三2019年10月16日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-10-15 15:16| 發布者: adminpxl| 查看: 11724| 評論: 0

摘要: 周三2019年10月16日最具有爆發力的十大金股(名單):恒逸石化、比亞迪、金智科技、盛達礦業、太陽紙業、千禾味業、建設機械、辰安科技、搜于特、視源股份。 ...
恒逸石化:預測恒逸Q3利潤逼近歷史同期最高水平!

我們認為: 恒逸石化是在宏觀經濟下滑大環境下取得顯著超額收益能力的制造業核心資產。 三季度在中 美貿易 摩 擦持續影響化纖終端紡服需求的情況下,在人民幣大幅貶值波動的情況下,在工業/制造業/消費需求不振的宏觀背景下,在不考慮恒逸文萊項目貢獻利潤基礎下,我們測算公司理論上歸母凈利潤可達到 9.5億元。一旦實現,將是公司歷史第二高單季度盈利, 逼近歷史單季度最高水平的 11.03億元( 2018年三季度, 當季度 PTA 價格一度暴漲 50%,季度均價達到 7570元, 2019年 3季度 PTA 均價僅為 2018年同期的 73%)。 這充分體現了恒逸化纖行業龍頭地位與在逆境中獲取超額收益的能力。

恒逸文萊一期項目投產將帶來顯著利潤增長: 恒逸石化 9月 6日宣布文萊一期項目產出產品。考慮到裝置提負荷尚需時間, 我們三季度暫不考慮恒逸文萊一期項目貢獻業績,并維持文萊項目全年貢獻 2個月滿產的測算預期。

三季度恒逸石化長絲利潤豐厚。 受益于恒逸石化聚酯資產收購,恒逸石化長絲產能持續創出新高。 通過一系列長絲資產的改造與原地擴建,鞏固了企業長絲良品率與產量領先優勢。三季度長絲噸利潤保持穩定,理論上能夠為公司貢獻凈利約 3.6億元。

匯兌損失: 單季度預測匯兌損失約 4860萬元左右。

三季度 PTA 盈利環比下滑, 然而整體利潤仍然較高。 PTA-PX價差三季度仍然保持在 1084元/噸,按照 600元/噸加工費,三季度帶來凈利約 5.2億元。

參股 4%浙商銀行, 三季度理論上為恒逸石化帶來 1.1億元投資收益。

投資建議我們看好以文萊項目為首帶動滌綸/錦綸產業鏈發展的穩健發展邏輯, 上調公司 2019年全年凈利潤預測,從之前的 26.3億元上調至 30.3億元,原因在于

(1) PTA/長絲環節在三季度需求較弱情況下超預期的保持較好盈利

(2) 恒逸文萊一期項目四季度有較大概率轉固,從而釋放業績,對沖 4季度季節需求及 PTA 利潤走弱風險。 維持公司未來 12個月 21.00元目標價位,目標價對應 2019/2020/2021年市盈率 19.67/ 12.23/ 11.03倍。

風險提示1.油價大幅波動 2煉廠價差的大幅變動 3. 外匯匯率風險 4.化工產品價格波動風險 5. 聚酯/錦綸產業鏈需求風險 6.公司股票大規模解禁風險 7.可轉債收益不及預期的攤薄風險 8.中 美貿易 摩 擦影響 9.其他不可抗力

比亞迪:9月新能源車銷量低于預期,燃油車發力

事件:比亞迪發布2019年9月銷量快報,9月合計銷量40729輛,同比下降14.99%;其中新能源汽車銷量13681輛,同比下降50.97%;燃油汽車銷量27048輛,同比增長35.17%。1-9月,公司累計銷量335795輛,同比下降4.49%;其中新能源汽車銷量192620輛,同比增長34.31%;燃油汽車銷量143175輛,同比下降31.22%。

新能源汽車承壓,9 月銷量出現較大下滑。新能源汽車銷量13681輛,同比下降50.97%,由于補貼退坡導致的行業景氣度下降,加上合資企業開始發力新能源,市場上競品車型增多,導致對比亞迪的新能源車市場有一定的分流。商用車方面,電動客車銷量同比下降較大,主要由于行業景氣度降低和補貼退坡的影響。值得一提的是,比亞迪e2上市不到一個月,銷量已突破2000輛,拿下細分市場冠軍,有望成為繼元EV之后又一款爆款車型。四季度e3車型推出將進一步完善e網體系,王朝家族的秦系列產品也會迎來新一波的更新換代,有望拉動銷量企穩回升。

燃油車表現較好,本年首次同比增加。燃油汽車銷量27048輛,同比增長35.17%,主要得益于爆款車型宋pro的推出,宋Pro首次采用Dragon Face 2.0設計,上市兩月訂單連續破萬輛,帶動燃油汽車銷量首次同比上升。 動力電池裝機總量達到10GWh,行業前二地位無可撼動。公司2019年9月新能源汽車動力電池及儲能電池裝機總量約0.797GWh,本年累計裝機總量約10.553GWh。公司將逐步加大對外配套動力電池的力度,除了已有的長安、東風汽車等國內客戶外,目前在海外客戶的拓展上也取得了積極成果,未來比亞迪還將進一步拓展更多的海內外客戶。

技術壁壘仍在,新能源龍頭行業地位不改。雖然面臨短期壓力,但公司深耕新能源汽車領域多年,在技術和成本上擁有領先優勢。公司掌握了電池、IGBT、電機、電控等電動車的核心技術;擁有純電動e平臺以及完備的新能源車型體系;動力電池外供也在不斷推進;與豐田汽車開展合作聯合開發電動車也體現了公司電動化技術的全球影響力。

盈利預期及投資建議:我們預計公司2019-21年收入為1431/1726/2014億,凈利潤27.1/34.8/43.2億,對應EPS為0.99/1.28/1.58元,當前股價對應19-21年市盈率為49/38/31倍,維持“增持”評級。

風險提示:新能源車銷量不及預期、政策促進不及預期、電池業務競爭加劇。

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