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大廠停止或限量接單 環氧樹脂單月價格漲超500元(概念股)

2019-10-21 09:12| 發布者: adminpxl| 查看: 1189| 評論: 0

摘要:   據悉,國內環氧樹脂價格2019年以來一直處于上漲態勢。進入9-10月份,行業繼續需求旺季,價格更是大幅飆漲。近日,江蘇數家大廠分別漲價500元/噸。但由于下游采購太猛,導致有四到五家大廠停止接單或限量接單,有 ...
  據悉,國內環氧樹脂價格2019年以來一直處于上漲態勢。進入9-10月份,行業繼續需求旺季,價格更是大幅飆漲。近日,江蘇數家大廠分別漲價500元/噸。但由于下游采購太猛,導致有四到五家大廠停止接單或限量接單,有封盤工廠照顧個別企業特殊需求情況,少量接盤但又漲價500元/噸,實際上一天之內漲價已達1000元/噸。如此看來,本周主流漲價1000-1500元/噸有可能,到周末桶裝主流價格25000元/噸有機會(目前華南市場豪華品牌現貨價格已逐步接近)。

  業內人士分析,環氧樹脂市場異常火爆的局面與上游環氧氯丙烷價格的上漲有著直接的關系。后續揚農瑞祥、山東聯成及赫邦等大廠有檢修計劃,工廠推漲氛圍不減,新單報盤繼續推高。

  相關上市公司:

  阿科力:我國領先的特種環氧樹脂廠商,技術優勢明顯,部分產品打破國外龍頭。

  揚農化工:我國環氧樹脂龍頭企業,產能14.3萬噸/年。

【2019-08-29】揚農化工(600486)2019年半年報點評:外部擾動拉低業績 麥草畏有望觸底反轉、多品類布局深化客戶合作
    評論:
    外部擾動拉低業績,除草劑有望觸底反轉。公司上半年整體收入小幅下滑,其中除草劑板塊量價齊跌、下滑明顯,銷售額6.41億(-49.63%)、銷量減少1.09wt至2.08wt,主要原因包括:(1)麥草畏海外新產能投產造成的公司銷量下滑。AgFax今年6月報道,美國抗麥草畏大豆及棉花播種面積達6000萬英畝,這一情況其實符合一直以來孟山都的預期,我們分析,公司麥草畏銷量的下滑不是因為GM作物推廣不及預期、而是因為BASF在美國擴產的5kt麥草畏投放市場導致的。未來對供應市場有影響的新增產能只有孟山都。而抗麥草畏作物推廣方面,美國近70%大豆已抗麥草畏,剩余30%對應不到1wt麥草畏需求;巴西于19年種植季對Intacta2Xtend進行田間試驗,最快將在20年種植季向市場推廣,遠期對應約3wt市場需求,我們依舊看好公司麥草畏業務的成長性。(2)海外極端天氣疊加經銷商庫存高企,草甘膦等需求下滑。根據BAYER中報,全球很多地區種植及用藥受極端天氣影響較大,且制劑渠道庫存較高,導致其Roundup制劑銷量明顯下滑。由于公司草甘膦主要供應孟山都(BAYER),我們推測其草甘膦銷量也有所減少,若天氣狀況好轉、草甘膦需求有回暖可能性。
    受益功夫菊酯價格上漲,公司利潤率提升。公司上半年綜合毛利率達到34.79%(+3.60pct),凈利率達到21.74%(+2.68pct)。通過分析優嘉及優士的產品種類和盈利水平變化情況,我們認為公司利潤率提升主要因為功夫菊酯漲價。公司規劃優嘉三期、四期,菊酯為其中重點產品,我們認為隨著項目投建,菊酯價格有繼續回落可能性,但公司作為國內唯一一家擬除蟲菊酯類全產業鏈生產企業,把握原材料及中間體供應,盈利能力有望穩定增長。
    內生外延多品類布局,加強組合銷售策略,深化與農化巨頭合作關系。1000t/a吡唑醚菌酯已投向市場,優嘉三期及四期在穩步推進,其中不僅包括公司明星產品擬除蟲菊酯類,還包括惡蟲酮/氟啶脲/羥哌酯、噻苯隆/高蓋、丙環唑/苯醚甲環唑/氟啶胺等具有較好經濟效益、較高端的殺蟲、除草、殺菌劑產品等,兩期合計可實現收入25.64億。此外,公司擬收購南通寶葉新增代森系布局,豐富殺菌劑產品結構。由于國內環保整治、大量小產能關停,海外農化巨頭更愿與規范化、規模化企業合作以保障穩定供應。公司布局多個品種,有助于滿足客戶產品組合需求、深化合作關系,提升行業地位。
    盈利預測、估值及投資評級。考慮收購,我們上調公司19-21年凈利潤預測至10.40/11.95/15.38億元(前值分別為9.24/11.25/13.61億元),對應EPS分別為3.35/3.86/4.96元,目前股價對應PE分別為16/14/11倍;結合行業20倍PE水平,給予目標價67.00元,維持"推薦"評級。
    風險提示:麥草畏推廣不及預期,農藥行業景氣下行,環保風險。

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雷人

路過

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